Allianz eszközalapok befektetési stratégiái

Az eszközalap célja, hogy kihasználja az egyes országok és azok devizáinak kamatszintje közötti eltéréseket, és ennek segítségével biztosítson hozamot az eszközalapba befektetők számára. A stratégia alapvető logikája: alacsony kamatkörnyezetű országok devizájában történő hitelfelvétel, és ezzel egyidőben magas kamatkörnyezetű országok devizájában történő befektetés.

A stratégia megvalósításának keretében - melynek részleteit a Dresdner Kleinwort befektetési bank dolgozta ki - a világgazdaság legjelentősebb régióiban devizapárok kerülnek felállításra. Minden párban egy magasabb és egy alacsonyabb kamatszintű deviza szerepel. Az ezekre kötött egyidejű hitel+befektetés ügyletek révén realizálódik az eszközalap hozama. A stratégia sikerességének alapvető feltétele, hogy a párba állított devizák közötti árfolyamváltozás ne semlegesítse a kamatkülönbözetből elérhető profitot.

A devizapárok kialakítása és felülvizsgálata havonta történik. Az eszközalapot terhelő tranzakciós költségek csökkentése érdekében az eszközalap a stratégiát nem közvetlen hitelfelvétellel és közvetlen befektetéssel valósítja meg, hanem forward devizapiaci, illetve egyéb származékos ügyleteket alkalmaz úgy, hogy annak eredménye megegyezzen a befektetési stratégiában foglaltakkal.

Az eszközalap a stratégiát a következő módokon is megvalósíthatja: eszközeit részben vagy egészben felhasználva olyan más, megbízható hátterű alapkezelők által működtetett alap(ok) befektetési jegyeit vásárolhatja meg, vagy olyan megbízható hátterű bankok által kibocsátott strukturált kötvénybe fektethet, amely alapok befektetési stratégiája / strukturált kötvények hozamszámítása lényeges elemeiben megegyezik az eszközalap stratégiájával.

A fentiekbol következően előfordulhat, hogy az eszközök stratégiának megfelelő megosztása átmenetileg nem megoldható, így a többi eszközalaptól eltérően hosszabb ideig is előfordulhat bankszámlapénz, bankbetét, rövid lejáratú magyar állampapír az eszközalapban. Ilyen átmeneti idoszakokban az eszközalap teljesítménye rövid és középtávon is eltérhet a stratégia alakulását reprezentáló indextől. Emellett az eszközalap természetesen törekszik arra, hogy a befektetéseket a lehető legrövidebb időn belül a stratégiában foglaltak szerint fektesse be.

Míg a hagyományos eszközalapok egy meghatározott benchmark indexet igyekeznek követni, illetve felülmúlni, addig az FX Abszolút Hozam eszközalap előre meghatározott hozam elérésére törekszik, függetlenül a tőkepiaci helyzettől. Az eszközalap célja, hogy 20-25 százalék euróban kimutatott éves hozamot érjen el, melynek érdekében akár tőkeáttételt is tartalmazó, aktív, dinamikus arbitrázs stratégia szerint allokálja a befektetéseket. A stratégia a földrajzi diverzifikáltság mellett, csak a pénzügyi/befektetési szektor egy szegmensében köt ügyleteket. Tekintettel erre, továbbá - elsősorban a feltörekvő országok esetében - a devizapiacokon előforduló gazdasági/ politikai kockázatokból eredő, esetenként jelentős árfolyammozgásokra, továbbá az esetleges tőkeáttételes pozíciókra, az eszközalap kiemelten magas kockázatú befektetésnek minősül. A piaci helyzettől függően előfordulhat, hogy akár kifejezetten rövid időszak alatt is jelentős mértékben emelkedik vagy esik az árfolyam.

Az FX Abszolút Hozam eszközalap hozamai nem forintban kerülnek kimutatásra, így az eszközalap hozamát a forint árfolyamának az euróhoz, valamint a befektetések által érintett más devizákhoz viszonyított változásai is befolyásolhatják. Mindezek figyelembe vételével, a stratégia sikeressége esetén, közép- és hosszútávon a fejlett részvénypiacokra jellemző hozamoknál várhatóan magasabb hozamok elérésére nyílik lehetőségük az eszközalapba fektetőknek, akár olyan időszakokban is, amikor a részvény- vagy kötvénypiacokon esetleg tartós árfolyamesés tapasztalható.